Nordens största redovisningskoncerner kartlagda

Talenoms köp av Mazars redovisningsverksamhet visar att konsolideringen inom redovisningssektorn fortsätter. Varför Mazars säljer just nu är svårt att sia om. Kanske är köptrycket inom redovisning nu så stort att det är svårt att säga nej. Rimligen uppvaktades Mazars redan 2018 när PwC och KPMG sålde sina redovisningsdelar till IK Investment Partners som skapade Aspia. Då sa IK-delägaren Alireza Etemad (idag i Aspias styrelse) att den nyskapade – då ännu namnlösa – redovisningsjätten hade ”en unik position för att driva konsolidering”, vilket i alla fall jag tolkade som att de ville köpa mindre byråer. Så blev det inte. Aspia gjorde ett par större förvärv, lönespecialisten DLN och Skeppsbron Skatt, och tycks därefter ha fokuserat på interna processer och att få ihop det man förvärvat.

I stället har aktörer som svenska Ludvig & Co och Klara Consulting, norska ECIT och View Ledger samt finländska Talenom varit mycket aktiva när det gäller förvärv av redovisningsverksamheter i Sverige. I förhållande till omsättningen varierar priserna för de förvärvade verksamheterna stort. Revisionsvärlden har kunnat visa att IK Investment Partners betalade hela 1,6 miljarder kronor för PwC Business Services, vilket var nästan 170 procent av omsättningen. KPMG:s redovisningsdel kostade 367 Mkr eller 122 procent av omsättningen. När Talenom nu betalar mellan 50 och maximalt 126 Mkr för Mazars redovisningsverksamhet är det 90-229 procent av omsättningen.

Lönsamheten i de verksamheter som byter ägare är ofta hemlig, men i Mazars fall framgår det att redovisningsdelen har en rörelsemarginal på hela 20 procent, vilket är klart högre än snittet. I en regionstudie som Revisionsvärlden gjorde i fjol med hjälp av UC var rörelsemarginalen bland FAR eller SRF-anslutna byråer 13 procent.

Talenom, vars aktie handlas på Helsingforsbörsen, har genom en rad förvärv i Finland och Sverige seglat upp som en av de större redovisningskoncernerna i Norden. Vd:n Otto-Pekka Huhtala spår en omsättning på 100-110 miljoner euro – över en miljard svenska kronor – under 2022, vilket nästan är i nivå med de svenska branschjättarna.

Tabellen nedan visar att det är aktörer från Norge och Finland som har ledartröjan när den nordiska redovisningsmarknaden konsolideras. Både Aspia och Ludvig & Co har uttalade strategier att växa i Norden, men verkar inte känna någon stress när trycket från både väst och öst tilltar. ”Tillväxtpotentialen i Sverige är fortfarande väldigt stor”, sa Ludvig & Co:s Fredrik Backman i en intervju i december.

Källor: Koncernernas senaste bokslut, branschrapporter eller uppgifter från byråernas webbplatser. När det gäller Regnskapshuset tycks siffran vara en sammanslagning av redovisningsverksamheter i 13 olika sparbanker.

Listan toppas av Azets, med huvudkontor i London och verksamhet framför allt i Storbritannien och Norden. Den svenska och danska verksamheten leds av June Mejlgaard Jensen, som är baserad i Köpenhamn. Listan är huvudsakligen gjord med hjälp av koncernernas egna bokslut. De stora revisionsbyråerna är inte med i sammanställningen eftersom de inte särredovisar redovisningsdelarna. Både i Danmark och Sverige finns flera revisionsbyråer som är stora inom redovisning, men det är tveksamt om någon av dem skulle kvala in på topplistan. Om vi glömt någon koncern eller om du har annan input är du välkommen att höra av dig.

Martin Hammarström
Chefredaktör