Ännu en norsk affär

Har du 72 miljoner kronor över? I så fall kan du ge dig in i budstrid mot norska ECIT om Modern Ekonomi. Få på aktiemarknaden kommer att sörja om den svenska redovisningskedjan köps ut från First North. Huvudägarna verkar glada att komma ur bolaget så till den grad att de lovat att sälja till ECIT så länge det inte inom fem dagar kommer in något konkurrerande bud som är minst 25 procent högre än det aktuella budet på 3,90 kronor per aktie. Aktiemarknaden verkar inte utesluta ett högre bud, på tisdagsmorgonen kostade en aktie cirka fyra kronor, men handeln var ganska tunn.

Frågan är vem som skulle vilja toppa ECIT:s bud. 3,90 kronor per aktie motsvarar 57,6 Mkr för hela koncernen. Det är bra betalt för ett företag som omsatte 104 Mkr i fjol och redovisat sjunkande omsättning och förluster på sista raden fyra år i följd. Det aktuella budet motsvarar 0,55 procent av omsättningen och det är ungefär samma kvot som när Altor köpte en majoritetspost i LRF Konsult, nu Ludvig & Co.

När ECIT motiverar budet talar man om att ”realisera potentiella synergier”. Det är så köpare av redovisningsverksamheter brukar (och måste) resonera. Modern Ekonomi har de senaste åren jobbat hårt för att bredda erbjudandet och lanserat tjänster för exempelvis fakturabelåning och bolagsservice, som exempelvis lagerbolag och snabbavveckling av aktiebolag. Kanske har man lagt litet mindre fokus än en del andra på digitaliserings och automatiseringsresan. Ett sätt att mäta effektiviteten i en byrå är att sätta lönekostnaderna i relation till omsättningen. I tabellen nedan jämförs några större svenska redovisningsföretag. Aspia ligger här i topp, medan Modern Ekonomi är mest personalintensivt i jämförelsen.

Kvot personalkostnader/omsättning

Källa: bolagens årsredovisningar, senaste räkenskapsår. ECIT Services AB är ECIT:s svenska redovisningsdel, som bland annat innehåller gamla Fortner.

Det är hur som helst spännande att norrmännen är på gång. För ett par veckor sedan skrev vi om norska View Ledgers framfart med förvärv av Stockholmsbyrån MyController i fjol och K10 Redovisning i Kalmar i år.

Nu är det ECIT som vill sluka Modern Ekonomi. Den norska koncernen har huvudkontor i Oslo och omsatte drygt 1,3 miljarder norska kronor 2019. Koncernen expanderar kraftigt och leds av den danske grundaren och koncernchefen Peter Lauring. Han startade karriären som revisor i Danmark och grundade en redovisningsbyrå som blev uppköpt av Visma Services, där han senare blev chef. Peter Lauring grundade ECIT 2013, sedan dess har koncernen gjort ett 80-tal förvärv.

Fortsättning följer.

Martin Hammarström

Chefredaktör